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新华医疗:业绩持续承压,期待经营机制改善

发布时间:2015-11-04    研究机构:兴业证券

近日,新华医疗(600587)公布了2015年三季报,报告期内公司实现营业收入53.21亿元,同比增长22.36%;归属上市公司股东的净利润2.05亿元,同比下滑14.82%;扣除非经常性损益后的净利润同比下滑19.56%,EPS0.51元。

报告期内并表驱动公司收入保持增长,多因素致利润下滑幅度加大。我们预估公司2015-2017年EPS分别为0.75、0.93和1.17元,我们认为新华医疗作为优秀的医疗器械龙头,未来发展战略清晰。2015年是公司后续发展的筑基之年,尽管在各项新业务布局的过程中整体投入较大,内部机制的改革也会对经营产生一定的短期波动;但整体来看,公司在新产品的研发及产业化、新领域(如医疗服务、血液透析等)的拓展以及管理架构的调整方面都会积极推进,维持“增持”评级。

股价表现催化剂:血透和医疗服务等业务的拓展超预期;管理体系改革超预期;业绩超预期;

风险提示:业务条线复杂之下的管理风险;相关改革进度不达预期。