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新华医疗:涉足血透业务,看好公司长期发展

发布时间:2014-10-31    研究机构:瑞银证券

前三季度利润同比增长42%,高增长有望持续

公司公布公告,前三季度收入43亿元,同比增长48%;净利润2.4亿元,同比增长42%;扣非后净利润2.3亿元,同比增长38%。符合我们的预期,我们认为4季度公司净利润增长有望继续加速。

董事会审议通过《投资血透产业的议案》,正式开展血透业务

董事会审议通过《关于投资血液透析产业的议案》,计划在2014年10-12月投资1.32亿元在山东、河南、四川、湖南、湖北等地建立血液透析中心提供血液透析管理服务,公司将根据当地人口集中度等具体情况及项目进度,适时适地的进行投资。我国大约有200万终末期肾病患者,但目前治疗率仅为15%,我们认为未来发展空间极大。

看好公司的医疗服务业务

公司业务将主要围绕“医疗服务+医疗器械+制药装备”三大板块:未来公司计划通过外延并购的手段扩充医疗服务和医疗器械板块。公司医疗服务板块通过并购骨科、肿瘤等专科医院形成100家医院规模的医疗管理集团;医疗器械未来扩张的主要方向为体外诊断和血液透析业务。制药装备业务布局已基本完成。我们看好“内生”+“外延”双轮驱动公司持续高速成长。

估值:目标价52.5元,重申“买入”评级

根据瑞银VCAM工具,通过现金流贴现(WACC6.9%)得到目标价52.5元。我们看好公司的长期发展,维持“买入”评级。

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