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新华医疗:下半年成长有望加速

发布时间:2014-08-11    研究机构:瑞银证券

扣非净利润同比增长33%,保持高速成长

公司发布中报,营业收入27亿元,同比增长42%;归属于上市股东净利润1.6亿元,同比增长44%;扣非净利润1.3亿元,同比增长33%。我们认为公司全年业绩有望保持40%以上增速,看好公司的长期发展。

医疗器械业务维持高速成长

公司上半年的成长主要为医疗器械板块拉动,收入23亿元,同比增长53%;环保设备与药品及器械经营增长平缓。我们认为远跃药机下半年有望确认年初的订单,公司医疗器械板块有望加速增长。

“内生+外延”有望持续推动公司高速成长

公司布局“医疗器械、医疗服务和制药装备”三大板块,未来外延方向主要为医疗器械与医疗服务:医疗器械未来扩张的主要方向为体外诊断和血液透析业务;医疗服务规划通过并购骨科、肿瘤等专科医院形成100家医院规模的医疗管理集团;完成收购成都英德后,公司制药装备板块布局基本完成。

估值:目标价52.5元,维持“买入”评级

根据瑞银VCAM现金流贴现模型(WACC6.9%)得到目标价52.5元,对应14年60倍PE。我们看好公司的长期发展,维持买入评级。

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