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新华医疗:行业景气提升业绩表现

发布时间:2013-10-31    研究机构:长江证券

事件描述

新华医疗(600587)发布2013年三季报:1-9月,公司实现营业收入29.29亿元,同比增长38.92%;归属上市公司股东净利润1.69亿元,同比增长45.04%,实现每股收益0.94元。扣非净利润1.57亿元,同比增长39.71%。

事件评论

业绩保持高增长:1-9月,公司实现营业收入29.29亿元,同比增长38.93%;净利润1.69亿元,同比增长45.04%;扣非净利润为1.57亿元,同比增长39.71%。第三季度,公司实现营业收入10.1亿元,同比增长29.71%,净利润5991.61万元。公司综合毛利率同比提升0.25个百分点,三项费用率控制良好。

产品受益于行业景气度提升:制药装备业务得益于新版GMP认证的推动,订单情况良好,增长较快,预计冻干机、干热灭菌器等产品整体实现了30%以上的较大增幅。通过收购远跃药机拓展制药设备产品线,我们认为公司在制药装备领域的丰富积累将能支撑长期稳健增长。

外延式扩张加速新业务拓展:公司将医疗服务作为未来发展的重点之一,目前已并购新华昌国医院、平阴县中医医院和南阳市骨科医院,正在逐步改制中。我们认为在国家大力支持“健康服务业”的背景下,公司在医疗服务领域的拓展符合大趋势,并有助于对自身业务形成协同效益,未来有望带动新一轮的利润增长。公司多元化发展战略清晰,业务版图拓展顺利,不排除继续进行外延式扩张的可能性。

维持“推荐”评级:公司抓住机遇拓展产品种类,并成功开拓医院市场,以医院为主要受众的业务模式符合当前产业的发展趋势,同时制药装备业务受益于公司的创新能力仍保持了稳定增长。随着公司内部资源整合、产品线不断多元化,未来发展前景值得期待。预计公司2013-2014年EPS分别为1.30元、1.75元,维持“推荐”评级。

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