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医药行业周报:无需恐慌,布局价值成长和有变化的品种

发布时间:2016-01-18    研究机构:兴业证券

投资要点

一周市场表现:本周医药生物板块全周下跌8.63%,沪深300指数下跌7.22%。2015年初以来医药板块指数上涨27.02%,跑赢沪深300指数38.76个百分点,列29个一级子行业第11位。

无需悲观,部分品种中长期价值已现:此前的周报中我们指出市场风险偏好下降趋势确定,估值中枢下移在所难免,但经历了暴风骤雨式的下跌后,不少价值成长股已经回调至中长期具备投资价值的位置(相当部分药品企业PEG已经小于1,部分医疗服务及医疗商业企业PEG也回到了1附近),继续悲观已无必要。我们认为短期市场或迎来反弹,投资者可在反弹中调整持仓结构:建议投资者逐步将偏主题和题材而且缺乏真实业绩支撑的个股切换为业绩增长确定、估值合理的优质个股。对于2016全年,我们的建议是,降低预期收益率,回调中布局有业绩、估值合理和有变化市值有空间的品种,回避涨幅偏大、估值偏高及以故事和题材为主的个股。

首选价值成长股+有变化的小市值公司:前者本身估值不高、成长性确定,特别是部分接近于大股东定增价、员工持股价的价值成长型品种,我们建议投资者大跌大买,逐步增加配置。我们看好的公司有:恒瑞医药、华东医药、爱尔眼科、通化东宝、京新药业(停牌中,复牌后建议积极关注)等,关注长春高新、一心堂等。后者主要是一些比如那些市值不大、资产扎实且确有变化的企业,此类品种兼具安全边际和股价空间,建议逢低买入,长期持有,无论绝对还是相对收益投资者均可配置。我们看好的个股:中型市值推荐国药系(国药股份、天坛生物)和新华医疗(600587),小市值建议关注山东药玻、健民集团、浙江震元、新华制药、西藏药业、花园生物等。

本周建议关注:爱尔眼科(业绩高增长、快速扩张、估值合理的医疗服务龙头)、恒瑞医药(创新药龙头,业绩保持较快增长,制剂出口持续放量)、华东医药(低估值较快增长的白马品种,大股东定增价具安全边际,完成后外延扩张值得期待)、通化东宝(切入慢病管理的高增长胰岛素龙头,大股东管理层定增价具安全边际),如果京新药业能复牌的话也建议配置。

风险提示:医药行业政策重大变化,创业板系统性风险

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