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医药行业:在纷繁中坚定布局三大新兴成长领域

发布时间:2015-12-28    研究机构:兴业证券

投资要点

一周市场表现:本周医药生物板块全周上涨2.27%,沪深300指数上涨1.87%。2015年初以来医药板块指数上涨67.69%,跑赢沪深300指数59.07个百分点,列29个一级子行业第13位。

在散乱热点中布局16年结构性机会:临近年末,短期而言,由于市场干扰因素多热点较为散乱,对于机构投资者建议与其短期追逐热点,不如立足于自下而上挖掘个股,把握结构性机会。我们主要关注以下三方面机会。

1、新技术--精准医疗注重新奇与变化;新模式--分级诊疗有望成为热点。16年精准医疗领域的催化剂仍将层出不穷,技术上有创新,并购方面有执行力的标的将更受欢迎。而新模式则需要关注有政策催化的领域,比如日益受到重视的分级诊疗,包括医联体分级转诊、第三方影像、基层慢病管理等或将成为新的行业“风口”。(推荐标的:新开源、中源协和、尚荣医疗,关注润达医疗、华润万东、北陆药业等)

2、具备资产证券化率提升的新兴医疗服务业:传统医院市场研究已较为充分,未来只有轻资产、快速扩张、有品牌的企业才能壮大。一些新兴医疗服务领域市场远景空间巨大,标的稀缺且政策支持,值得长期关注,如康复养老、医疗美容、辅助生殖等,此外逐步向为终端服务的连锁药店也值得长期看好。(推荐标的:爱尔眼科、药房三剑客,关注澳洋科技等)

3、处方药中的结构性机会和有显著变化的公司:虽然处方药领域近年来增速减缓,但不乏结构性机会,少数创新药、高壁垒仿制药、生物药、招标放量潜在品种等依然值得看好。如果中期市场出现系统性风险,这部分品种会有极好的相对收益,将成为配置的稳定器。(推荐京新药业、恒瑞医药、通化东宝、华东医药,关注恩华药业,长春高新)。此外,部分股权或激励机制方面已出现明显改善,市值不大资产扎实的改善型公司也值得关注(新华医疗(600587)、西藏药业、健民集团、山东药玻、新华制药等)。

本周建议关注:老百姓(内生外延高速增长,大股东参与定增具安全边际)、新开源(三大子公司持续布局精准医疗)、京新药业(小市值主业高增长,切入医疗器械持续外延并购可期)、尚荣医疗(业绩高增长,具有医疗服务平台性价值)。

风险提示:医药行业政策重大变化,创业板系统性风险

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