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医药行业周报:震荡中精选优质个股布局明年

发布时间:2015-11-18    研究机构:兴业证券

一周市场表现:本周医药生物板块全周上涨1.33%,沪深300指数下跌1.24%。2015年初以来医药板块指数上涨57.39%,跑赢沪深300指数51.38个百分点,列29个一级子行业第13位。

优选个股,提前布局2016:随着季报披露完毕,市场进入为期半年的业绩真空期,博弈层面因素成为市场主导,短期来看在诸多事件的“共振”效应中市场波动可能会有所加大,行业普涨之后选股难度加大,应立足于逢低布局优质个股,谨慎追高。我们建议投资者逐步布局2016年,在政策频出,医改进入深水区的背景下,行业增长进入新常态将是一个持续性事件。传统的白马均衡性配置策略将难以获得超额收益,重视结构化机会,寻找变化与增量将是未来相当一段时间内医药投资的行业性特征。行业增速虽然平淡,但结构性的高增长、新医改背景下的资源整合与利益诉求变迁,还有部分发生显著积极变化的企业都是未来需要关注的焦点,值得在市场波动中布局。

价值成长与新兴领域均衡配置,关注三类品种:考虑到市场风险偏好持续处于高位,我们建议投资者均衡配置价值和新兴成长标的,并适当参与主题博弈。关注以下三类品种,1、继续将价值成长品种以及近期有积极变化的公司作为基础性配置标的:如恒瑞医药、华东医药、京新药业等。此外,近期发生积极变化公司,如新华医疗(600587)也值得关注。2、行业地位突出,业绩增长较快,管理层优秀的新兴成长企业,如尚荣医疗、爱尔眼科、通化东宝,此外福瑞股份、新开源、华润万东、药房三剑客等中小市值弹性品种也值得关注。3、适当关注主题博弈品种:主题投资类品种在10月份总体涨幅已经较大,选股难度有所增加,但如配合市场情绪,依然具备获取超额收益的可能性,如近期国务院常务会议讨论的医疗养老主题等

推荐组合:我们综合考虑公司成长性、当下的估值水平以及向下的安全边际,本周建议投资者积极配置:京新药业(业绩增长迅速,二线产品储备丰富,外延式并购进入医疗器械领域,定增价具支撑)、通化东宝(业绩快速增长的生物药企业,大股东管理层参与定增,切入慢病管理)、尚荣医疗(业绩快速增长向医疗服务转型的平台型企业)和恒瑞医药(创新药龙头,内生业绩好转+制剂贡献弹性)。

风险提示:超市场预期的政策利空出台;创业板回调风险。

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