移动版

医药行业周报:风险偏好再度提升,选股兼顾业绩和弹性

发布时间:2015-11-13    研究机构:兴业证券

投资要点

一周市场表现:本周医药生物板块全周上涨3.61%,沪深300指数上涨7.34%。2015年初以来医药板块指数上涨54.99%,跑赢沪深300指数47.64个百分点,列29个一级子行业第12位。

逐步布局2016,结构性牛市依然值得期待:三季报后市场关注点逐步转向布局16年。虽然控费、招标降价、药占比控制等制约因素依然影响行业16年增速(上市公司收入利润增速可能在15%左右),但行业比较优势依然存在。在市场流动性良好的大背景下,业绩和估值短期都不是市场的主要矛盾,寻找行业结构性的亮点以及估值可泡沫化的个股将是后续资金关注的焦点,比如部分新模式、新技术和主题性投资可能依然会较为活跃。

价值成长与新兴领域均衡配置,关注三类品种:考虑到市场风险偏好持续处于高位,我们建议投资者均衡配置价值和新兴成长标的,并适当参与主题博弈。关注以下三类品种,1、继续将价值成长品种以及近期有积极变化的公司作为基础性配置标的:如恒瑞医药、华东医药、京新药业等。此外,近期发生积极变化公司,如新华医疗(600587)也值得关注。2、行业地位突出,业绩增长较快,管理层优秀的新兴成长企业,如尚荣医疗、爱尔眼科、通化东宝,此外福瑞股份、新开源、华润万东、药房三剑客等中小市值弹性品种也值得关注。3、适当关注主题博弈以及低估值品种,如“十三五规划”、健康中国、二胎、养老以及IPO 重启后次新股行情等投资机会。最后需要指出,如果大蓝蓝筹行情持续,医药股内部的部分低估值品种可能阶段性存在博弈的机会,比如上海医药、复星医药、东阿阿胶等。

推荐组合:我们综合考虑公司成长性、当下的估值水平以及向下的安全边际,本周建议投资者积极配置:京新药业(业绩增长迅速,二线产品储备丰富,外延式并购进入医疗器械领域,定增价具支撑)、通化东宝(业绩快速增长的生物药企业,大股东管理层参与定增,切入慢病管理)、尚荣医疗(业绩快速增长向医疗服务转型的平台型企业)和新华医疗(大股东、战投、管理层参与定增,利益机制理顺预期向上反转)。

风险提示:超市场预期的政策利空出台;创业板回调风险。

申请时请注明股票名称